Questo post discute l’opinione di DIAWONDS sul valore corrente di borsa di Facebook (FB).

Attraverso questo post DIAWONDS^® intende esprimere la propria opinione sul prezzo corrente della società americana FACEBOOK (FB). In particolare DIAWONDS^® ne intende stimare il fair value, sulla base della particolare metodologia utilizzata, seguendo i seguenti passi. La stima dei MAU (utilizzatori attivi mensili) è ottenuta proiettando nel futuro il tasso di crescita composto trimestrale storico dei MAU sulla base dell’osservazione del suo sviluppo passato. I fatturati trimestrali futuri (REV), dati i valori stimati dei futuri MAU, sono desunti dalla relazione che lega quest’ultimi agli ARPU* (ricavo medio per utilizzatore) trimestrali i cui valori futuri vengono posti al valore costante di 3 dollari (la media arrotondata dei quattro ARPU trimestrali del 2015). I flussi di cassa operativi lordi trimestrali (OCF) futuri sono posti al 46.5% dei fatturati trimestrali futuri, valore pari alla mediana dei rapporti storici OCF/REV (dal 2Q11). Gli investimenti futuri in immobilizzazioni tecniche (CPX) sono posti al 14.6% dei fatturati trimestrali futuri, valore pari alla mediana dei rapporti storici CPX/REV (dal 3Q11).

I flussi di cassa operativi netti (OCF-CPX) stimati, nonché il loro valore terminale (la proiezione dell’ultimo flusso decennale all’infinito ad un tasso annuo del 2.8%**) vengono attualizzati ad un costo medio ponderato del capitale (WACC) pari al 6.9% (sulla base di un beta rettificato pari a 0.8, un premio al rischio azionario del 6.1%, un rendimento privo di rischio pari ad 1.9%). La posizione finanziaria netta positiva viene sommata al valore attuale dei flussi di cassa operativi netti (FCF) mentre il valore totale stimato di leasing operativi e stock options ne viene sottratto così da giungere al valore del capitale di pertinenza degli azionisti. Quest’ultimo è diviso per il numero delle azioni circolanti così da ottenere un fair value di $129.3 per azione che implica una sottovalutazione del prezzo corrente di mercato del 16% rispetto al fair value.     

L’opinione di DIAWONDS^®, ad un prezzo per azione di $108.20 (Facebook Inc., H15.05 GMT del 10 Marzo 2016, NASDAQ) e sulla base delle stime ed ipotesi effettuate, è attualmente bụy. Orizzonte: fino alla pubblicazione dei prossimi risultati trimestrali o fino all’eventuale comunicazione da parte della società di fatti materiali se precedente. Qui informazioni importanti.

* Fatturato totale durante un determinato trimestre, diviso per la media del numero di MAU all’inizio e alla fine del trimestre. ** Tasso di crescita annua attesa per l’economia mondiale all’anno 2040.

Questo post l’ho scritto io e rappresenta la mia personale opinione. Non ricevo alcun compenso da e non ho alcuna relazione d’affari con alcuna società a cui si riferisce l’azione (strumento finanziario) ivi richiamata. Non detengo alcuna posizione nelle azioni richiamate in questo post ma potrei aprirne una "long" nelle prossime 72 ore. Non mi assumo alcun obbligo ad aggiornare questo post anche a seguito di nuove informazioni o eventi futuri. Trattasi di aggiornamento, con invarianza di giudizio sintetico, ad una opinione diffusa per la prima volta in data 31/01/2014 e successivamente aggiornata in data 28/04/2014. Nota separatore adottato nel testo: decimali ”.”; migliaia “,”. Il lettore è invitato a leggere anche le avvertenze generali del blog. 

Tavole allegate.